2017 年上半年业绩点评

　　公司2017 年上半年业绩表现亮眼，收入同比增长19.2%至6340 万美元。毛利增长19.5%至4290 万美元，毛利率略微增长0.2PP 至67.5%。归属母公司净利润增长13.6%至1500 万美元，基本每股盈利0.88 美分。其中生命科学研发服务收入增长达到19.6%至5300 万美元，生命科学研究目录产品增长29.6%至350 万美元，临床前药物研发服务减少54.2%至220 万美元，工业合成生物产品大幅增长235.7%至470 万美元。

　　公司核心业务生命科学研究服务及产品稳步增长

　　成立初期，公司主要提供基因合成服务，在基因合成方面积累了大量关键核心技术的经验，并成为全球最大的基因合成服务供应商。目前，公司就基因合成、寡核苷酸合成、DNA 测序、蛋白生产、肽合成及抗体六个方面提供全面研究服务，并将相关产品广泛用于如基础生物研究、疾病及制药研究、药物研发、农业、环境研究及食品等行业。同时，公司在生命科学研究服务的基础上，还提供预先包装、即用及现售产品，包括抗体、重组蛋白、试剂产品及用于蛋白表达及分析的小型设备。公司多年来不断推出先进及优质的新服务和新产品，两大核心业务（生命科学研究服务和生命科学研究目录产品）并驾齐驱，未来将共同稳步增长。

　　工业合成生物产品将成为公司未来发展的新亮点

　　公司借助在合成生物学及酶工程学的技术专长及经验，逐步将产业链延展到规模庞大的工业酶产业。工业用酶可广泛用于食品加工业、饲料及化工业。目前全球生物酶市场规模大约为45 亿美元，中国生物酶市场规模约为100 亿人民币，其中家居护理行业占33.0%，食品行业占27.0%。公司自2013 年成立工业事业部以来，已成功创造一系列的生物酶产品。不同于传统筛选微生物的方法，公司通过对微生物的改进，获得更高产量或更佳性能微生物用于生产工业用酶。公司又于2016 年并购济南诺能生物51%的股权。收购诺能给公司带来了多样化的产品种类，大幅增加的客户数量及工业合成酶的购买量。17 年上半年，由于今年国家环保政策收紧，对工程工地的扬尘管控严格，公司在诺能新厂的投产较预期慢，工业合成产品收入低于预期。 随着公司营销战略的改善及产能的扩张，公司工业合成产品的毛利率未来有望达到诺维信等国际一流工业酶生产厂商的毛利率水平。

　　CAR-T 细胞疗法未来有望成为癌症治疗领域的传奇

　　公司子公司南京传奇一直专注于嵌合抗原受体T（CAR-T）细胞技术免疫治疗的研发，该疗法原理是通过基因改造，提高T 细胞追踪和杀死癌细胞的能力。南京传奇通过与中国四家三甲医院（西安交大第二附属医院、上海长征医院、瑞金医院和江苏省人民医院）合作，提供其自有CAR-T 技术用于治疗多发性骨髓瘤的临床研究，并取得了积极进展。《国际骨髓瘤基金会》最新数据显示，多发性骨髓瘤是全球第二大血液肿瘤，其发病率仅次于非霍奇金淋巴瘤。目前全球大约有75 万例多发性骨髓瘤患者，每年新增病例约11.4 万例，其中中国的发病率达到1/100000。金斯瑞的CAR-T 技术具备以下两大优势： 1）金斯瑞的CAR-T 技术为双靶点治疗，与单靶点治疗相比，响应率较高；2）抗体结构是独特设计的，结合效率更高。截至2017 年9 月19 日，该临床研究累计有71 例患者入组， 40 位患者获至少三个月的跟进，其中24 位响应率100%、 12 位达到极好良好部分反应、3 位达到部分反应、1 位未获报告反应。在研究过程中，66 位患者曾经历不同程度的细胞因子释放综合症状，但均处于可控范围内。 目前公司正准备于2017 年年底前向美国FDA 提交该细胞疗法的IND 申请。公司在多发性骨髓瘤治疗上取得的积极结果展现了CAR-T细胞技术在临床癌症治疗领域的巨大潜力，为未来在美国进行的临床试验奠定了基础。

　　积淀深厚的研发实力

　　金斯瑞多年来不断增加研发力度，每年研发支出占比为8%-10%。目前，公司拥有4支研发团队，共计156 人以上，其中超过13%的研发人员持有生命科学相关专业的博士学位，为研发提供了强力的人才支持。公司在美国及中国拥有22 项专利及95项待审批的专利申请，其研究成果被超过26700 篇国际同业审评学术期刊文献引用。现已研发的服务及产品包括MonoexpressTM抗体生产，GenPlusTM 基因合成服务，eStain 蛋白染色相关产品及抗体、细胞因子等。重磅研发储备项目包括微生物基因敲除及敲入技术、新一代高通量的基因合成、生物微生物构建及过程开发和CAR-T 细胞疗法。

　　强大的销售网络及团队

　　经过多年的培养，公司已打造了一个庞大的直销网络，遍及北美洲、欧洲、中国、亚太区及日本等国家。公司在美国拥有超过100 人的营销团队，其中90%以上的人员拥有生物学硕士及博士学位。另外，公司多年来积极提升其24 小时网上报价及订购系统，使得客户数量及订单量快速增长，在业界赢得了良好的口碑和较高的知名度。 截至2017 年6 月30 日，网上下单量占总下单量的47.4%。

　　彭博预测

　　在研发市场需求庞大的大环境下，随着公司的营销改革及产能提升，传统业务生命科学研究及产品业务增速将继续高于行业增速。工业合成生物板块也将大幅增长。根据彭博预测数据，公司未来三年仍将保持稳定增长，预计公司今年总收入为138.50 百万美元，同比增长约为20.7%。